Trois semaines après le début d’un conflit militaire ouvert entre les États-Unis et l’Iran, le Bitcoin s’échange plus haut qu’au moment de l’annonce des premières frappes. Il y a encore un cycle, la plupart des acteurs du marché auraient jugé cela improbable. Aujourd’hui, ce constat façonne le récit dominant des marchés crypto et soulève une question qui dépasse largement l’évolution du cours : le Bitcoin a-t-il fondamentalement changé sa manière de réagir aux chocs géopolitiques ?
Un marché qui a appris à absorber la guerre
Lorsque les forces américaines ont frappé l’île iranienne de Kharg – le principal terminal d’exportation de pétrole du pays –, le Bitcoin a brièvement reculé. La baisse, d’environ 3,5 %, a été nette mais contenue, et effacée en quelques heures. Comparée aux épisodes précédents du conflit, la réaction a presque été modérée. Dans les premiers jours de la guerre, chaque gros titre provoquait une volatilité excessive. Désormais, les traders ont construit un schéma de valorisation : les frappes ont lieu, le pétrole bondit, le Bitcoin baisse puis se reprend. Ce schéma s’est répété assez souvent pour que le réflexe de vendre à chaque annonce ait largement disparu (source 1).
Sur sept jours, le Bitcoin progresse actuellement de 4,2 %, faisant mieux que la plupart des grands actifs risqués dans une période de tensions géopolitiques croissantes. Ce bilan hebdomadaire en dit plus que n’importe quelle bougie journalière : le marché ne se contente pas de survivre au conflit, il l’intègre dans ses prix.
Le plafond des 73 000 $ et ce qu’il représente
Malgré cette résilience, le Bitcoin a échoué à quatre reprises à franchir la zone de résistance de 73 000 à 74 000 $. Chaque rejet a suivi une structure similaire : une hausse liée à l’actualité, un fort volume d’achat, puis un essoufflement pendant que les teneurs de marché sur options défendent leur exposition short gamma. Les analystes estiment qu’environ 3 milliards de dollars de positions short gamma sont concentrés autour de 75 000 $, formant un plafond mécanique qu’il faudra percer par des achats soutenus et convaincus.
Cette réalité technique ne contredit pas le scénario haussier : elle le met en perspective. Le fait que le Bitcoin revienne régulièrement tester cette zone, plutôt que de s’en éloigner, témoigne en soi d’une demande structurelle. Le niveau des 71 000 $ est devenu un plancher de gravité, et non un rebord fragile (source 1).
Réévaluation du risque géopolitique : un changement structurel
Ce qui se passe actuellement sur les marchés du Bitcoin va au-delà de la psychologie de court terme. Pendant des années, on a supposé que le Bitcoin, actif risqué à bêta élevé, amplifierait les chocs macroéconomiques au lieu de les absorber. Le marché baissier de 2022, déclenché notamment par l’invasion de l’Ukraine et le resserrement de la Fed qui a suivi, semblait le confirmer : le Bitcoin avait alors perdu plus de 75 % de sa valeur.
Le conflit actuel révèle un autre actif. Plusieurs facteurs expliquent cette divergence. La participation institutionnelle a nettement mûri depuis 2022. Les ETF Bitcoin au comptant détiennent désormais plus de 1,3 million de BTC, majoritairement détenus par des investisseurs de long terme peu enclins à vendre dans la panique au moindre titre géopolitique. Par ailleurs, l’idée du Bitcoin comme réserve de valeur non souveraine – un actif hors du contrôle de tout gouvernement – devient plus convaincante, et non moins, en période de conflit entre États.
Il y a aussi une dimension très concrète. Lorsque le pétrole dépasse 100 $ le baril et que l’approvisionnement énergétique subit des perturbations historiques, l’attrait d’un actif qui ne peut être frappé d’embargo, saisi ou sanctionné augmente nettement. Le Bitcoin ne se trouve pas dans un port de l’île de Kharg. Il ne peut pas être soumis à un blocus.
La pression macro demeure : la réunion de la Fed approche
L’optimisme a ses limites. Le comité de politique monétaire de la Fed se réunit les 17 et 18 mars, et la combinaison d’un pétrole au-dessus de 100 $, d’une guerre dans sa troisième semaine et d’une inflation tenace a remis le scénario de stagflation sur la table. Le CME FedWatch intègre actuellement une probabilité supérieure à 95 % d’un maintien des taux entre 3,5 % et 3,75 %, mais ce sont les orientations futures – le dot plot et la conférence de presse du président Powell – qui feront bouger les marchés. Tout signal laissant entendre que des hausses de taux sont de nouveau envisagées pèserait lourdement sur les actifs risqués, et le Bitcoin, malgré son rôle en évolution, n’est pas encore immunisé contre ce type de réévaluation (source 1).
De même, la série de cinq mois de baisse qui a précédé le rebond de mars n’est pas un lointain souvenir. Le Bitcoin reste environ 44 % sous son record historique de 126 000 $ d’octobre 2025. La résilience actuelle est un point de données dans une reprise en cours, pas un retournement confirmé. Les traders qui surveillent la résistance des 72 800 $ savent qu’une clôture journalière nette au-dessus changerait sensiblement le tableau technique – mais cela ne s’est pas encore produit.
Ce que surveillent les investisseurs avertis
Au-delà du prix affiché, plusieurs indicateurs on-chain orientent l’analyse des acteurs les plus aguerris. Les soldes sur les plateformes d’échange sont tombés à 5,8 % de l’offre totale – leur plus bas niveau depuis 2017 – à mesure que les détenteurs de long terme transfèrent leurs coins vers le stockage à froid. Le nombre de portefeuilles détenant plus de 100 BTC a dépassé pour la première fois les 20 000, alors même que le prix reste contenu. Les taux de financement des contrats perpétuels sont négatifs depuis 14 jours consécutifs, la plus longue série depuis le creux du marché baissier de 2022 – un signal contrarien qui a historiquement précédé des planchers locaux.
Pris ensemble, ces signaux dessinent un marché où la pression vendeuse s’épuise et où l’accumulation s’intensifie discrètement. Qu’il en résulte une cassure au-dessus de 75 000 $ ou un retest plus profond du support autour de 66 000 $ dépendra largement de ce qui sortira de la Fed la semaine prochaine et de l’évolution, apaisement ou escalade, de la situation au Moyen-Orient.
Conclusion : la résilience comme nouvelle référence
Un Bitcoin à 71 000 $ trois semaines après le début d’une guerre touchant la plus importante infrastructure pétrolière du monde n’a rien d’anecdotique. C’est le signe que cette classe d’actifs a mûri sur des points qui comptent. L’ancien scénario – un choc géopolitique entraînant automatiquement une vente de Bitcoin – est en train d’être réécrit en temps réel. Cela ne rend pas le BTC invulnérable aux vents contraires macroéconomiques. Mais cela suggère que le plancher de ce marché est structurellement plus élevé que lors des cycles précédents, et que les investisseurs qui perçoivent ce changement tôt pourraient être les mieux placés pour la suite.
Sources
